Tập đoàn NRC (Danh Khôi) giảm dư nợ trái phiếu còn 160 tỷ đồng, nợ phải trả khác tăng mạnh, tiền xoay ngắn hạn vẫn rất mỏng

Nợ vay hạ xuống, nhưng áp lực lại dồn sang nhóm nợ phải trả khác

Nếu chỉ nhìn vào nợ vay tài chính, NRC đã có một năm thu hẹp dư nợ khá rõ. Trên báo cáo chung của toàn doanh nghiệp, vay ngân hàng giảm từ 353,85 tỷ đồng xuống 115,79 tỷ đồng, tức bớt hơn 238 tỷ đồng. Dư nợ trái phiếu cũng lùi từ 223,07 tỷ đồng về 160 tỷ đồng.

Bức tranh tại công ty mẹ cũng đi theo hướng tương tự. Tổng nợ phải trả cuối năm 2025 còn 712,15 tỷ đồng, thấp hơn mức 773,32 tỷ đồng của năm trước. Vay ngân hàng được kéo về 115,79 tỷ đồng, còn dư nợ trái phiếu cũng giảm xuống 160 tỷ đồng. Cùng với đó, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu hạ từ 0,77 lần còn 0,70 lần, còn tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu giảm từ 0,22 lần xuống 0,16 lần.

Nhưng khi mở rộng ra toàn hệ thống, áp lực nợ không thực sự biến mất mà chuyển dịch sang nhóm nghĩa vụ khác. Tổng nợ phải trả cuối năm 2025 của toàn doanh nghiệp tăng lên 802,8 tỷ đồng, cao hơn cuối năm trước khoảng 29,4 tỷ đồng. Phần tăng mạnh nhất nằm ở nợ phải trả khác, từ 196,47 tỷ đồng lên 527,01 tỷ đồng, tức tăng hơn 330 tỷ đồng. Riêng khoản mục này đến cuối năm đã chiếm hơn 65% tổng nợ phải trả.

Điều đó khiến bức tranh tài chính của NRC không thể chỉ đọc qua lớp số liệu vay ngân hàng và trái phiếu đã giảm. Một phần áp lực đã được kéo xuống ở nhóm nợ vay, nhưng tổng nghĩa vụ phải trả lại phình lên vì một khoản nợ khác tăng rất mạnh, làm cho dư địa tài chính của doanh nghiệp chưa thực sự rộng ra.

Khả năng thanh toán cũng phản ánh khá rõ điều này. Chỉ số thanh toán ngắn hạn đã tăng từ 0,71 lần lên 1,36 lần. Tuy nhiên, chỉ số thanh toán nhanh vẫn giữ nguyên ở mức 0,02 lần. Nói cách khác, lớp tài sản có thể chuyển nhanh thành tiền để xử lý nghĩa vụ ngắn hạn vẫn rất mỏng, dù cân đối ngắn hạn trên sổ sách đã có cải thiện.

Thoát lỗ trong năm 2025, nhưng phần đệm tài chính vẫn chưa dày lên đáng kể

NRC kết thúc năm 2025 với lợi nhuận sau thuế 6,69 tỷ đồng trên báo cáo chung, thay cho khoản lỗ 137,3 tỷ đồng của năm trước. Nếu nhìn riêng công ty mẹ, lợi nhuận sau thuế đạt 9,82 tỷ đồng, trong khi năm 2024 lỗ 137,82 tỷ đồng.

Kết quả này giúp một số chỉ tiêu vốn cải thiện, nhưng mức cải thiện còn khá mỏng. Vốn chủ sở hữu của toàn doanh nghiệp cuối năm 2025 đạt 1.167,5 tỷ đồng, tăng chưa tới 1% so với cuối năm trước.

Phần lợi nhuận để lại cũng đã bớt áp lực hơn so với năm trước. Trên báo cáo chung, chỉ tiêu này chuyển từ âm 137,3 tỷ đồng sang dương 6,69 tỷ đồng. Tại công ty mẹ, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng từ 38,15 tỷ đồng lên 47,97 tỷ đồng. Vốn góp của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức 925,98 tỷ đồng.

CTCP Tập đoàn NRC cũng là pháp nhân đã qua nhiều lần đổi tên. Theo phần giới thiệu lịch sử trên website doanh nghiệp, công ty được thành lập năm 2014, sau đó đổi tên thành CTCP Bất động sản Netland. Đến năm 2020, doanh nghiệp tiếp tục đổi thành CTCP Tập đoàn Danh Khôi. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 24/6/2025, cổ đông thông qua phương án đổi tên từ CTCP Tập đoàn Danh Khôi thành CTCP Tập đoàn NRC, và việc thay tên này có hiệu lực từ ngày 31/7/2025.

Trên website hiện nay, NRC giới thiệu định hướng hoạt động theo mô hình đa ngành, lấy bất động sản làm nền, đồng thời mở sang dược và vật tư y tế, lương thực và nông nghiệp công nghệ cao. Riêng ở mảng bất động sản, doanh nghiệp đang giới thiệu các dự án như: Khu dân cư Đại Nam phân khu D, Barya Citi, Aria Vũng Tàu Hotel & Resort, Welltone Luxury Residence, Cà Mau New City và Takashi Ocean Suite Kỳ Co.

Báo cáo tài chính năm 2025 của NRC được kiểm toán với ý kiến chấp nhận toàn phần. Tuy vậy, nếu nhìn xuyên qua lớp số liệu lợi nhuận đã trở lại mức dương, phần đáng lưu ý hơn vẫn nằm ở cấu trúc nợ và chất lượng thanh khoản: nợ vay ngân hàng và trái phiếu đã giảm, nhưng nợ phải trả khác tăng lên 527,01 tỷ đồng, còn khả năng xoay tiền nhanh vẫn chỉ dừng ở 0,02 lần.