Yeah1 doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm, phải dựa vào dòng tiền tài chính để bù đắp dòng tiền kinh doanh suy giảm

Doanh thu tăng gần 60% nhưng lợi nhuận bị “bào mòn”, biên ròng xuống dưới 5%

Năm 2025, Công ty Cổ phần Tập đoàn Yeah1 ghi nhận doanh thu thuần 1.639 tỷ đồng, tăng gần 60% so với mức 1.026 tỷ đồng của năm trước, tương đương tăng thêm hơn 600 tỷ đồng.

Dù vậy, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 77,4 tỷ đồng, giảm so với mức 122,6 tỷ đồng năm trước. Như vậy, cứ mỗi 100 đồng doanh thu, doanh nghiệp chỉ giữ lại khoảng 4,7 đồng lợi nhuận sau thuế, thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Ở cấp độ hoạt động, lợi nhuận gộp đạt 215,03 tỷ đồng, tương ứng biên gộp khoảng 13%. Tuy nhiên, chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới 167,8 tỷ đồng, tương đương gần 78% lợi nhuận gộp, làm thu hẹp phần lợi nhuận còn lại.

Bên cạnh đó, khoản lỗ từ công ty liên kết đã giảm còn 1,46 tỷ, tuy nhiên chi phí bán hàng lại tăng lên 39,3 tỷ đồng đã tiếp tục kéo giảm kết quả kinh doanh. Chi phí tài chính ghi nhận 27,2 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính đạt 120,3 tỷ đồng, không tạo ra dư địa đáng kể để cải thiện hiệu quả sinh lời.

Sau khi khấu trừ các yếu tố chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 99,6 tỷ đồng, cho thấy phần lớn doanh thu đã bị hấp thụ bởi chi phí vận hành và các khoản lỗ liên quan.

Dòng tiền kinh doanh ‘cắm đầu’ lao dốc, dòng tiền tài chính trở thành nguồn bù đắp chính

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt 7,36 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 357,42 tỷ đồng năm trước. Mức suy giảm này cho thấy dòng tiền tạo ra từ hoạt động cốt lõi không tăng tương ứng với quy mô doanh thu, thậm chí giảm dù doanh thu tăng mạnh.

Trong khi đó, dòng tiền đầu tư âm 192,8 tỷ đồng, phản ánh việc doanh nghiệp tiếp tục chi cho các khoản đầu tư trong kỳ. Ngược lại, dòng tiền tài chính dương 337,7 tỷ đồng, trở thành nguồn chính bù đắp cho dòng tiền đầu tư và duy trì cân đối tiền.

Nhờ đó, tiền và tương đương tiền cuối năm đạt 288,5 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 136,2 tỷ đồng đầu năm, dù dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không tăng tương ứng.

Ở góc độ quy mô, tổng tài sản tăng nhẹ từ 2.512 tỷ đồng lên 2.796 tỷ đồng, tương đương giảm hơn 250 tỷ đồng trong năm.

Nợ phải trả giảm từ 1.013 tỷ đồng xuống còn 675 tỷ đồng, chiếm khoảng 24% tổng nguồn vốn, trong khi vốn chủ sở hữu tăng lên 2.120 tỷ đồng.

Tuy nhiên, trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm và dòng tiền kinh doanh đi xuống, việc dòng tiền tài chính chiếm tỷ trọng lớn trong tổng dòng tiền cho thấy sự lệch pha giữa tăng trưởng doanh thu và khả năng tạo tiền từ hoạt động cốt lõi.