VN-Index tăng gần 4%, thị trường rung lắc tại vùng giá cao

VN-Index vẫn bị chi phối bởi nhóm cổ phiếu trụ. Ảnh: ST.

Đà phục hồi tiếp diễn, nhóm cổ phiếu trụ cột chi phối thị trường

Sau hai tuần hồi phục khi VN-Index giảm sâu về dưới 1.600 điểm, thị trường bước sang tuần giao dịch 6–10/4 với trạng thái tích cực hơn, tiếp tục nối dài nhịp tăng, đặc biệt là câu chuyện nâng hạng thị trường, góp phần cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Xét trong cả tuần, VN-Index ghi nhận nhịp phục hồi từ vùng 1.665 điểm lên sát mốc 1.750 điểm, tương đương mức tăng hơn 100 điểm. Động lực chính đến từ thông tin nâng hạng thị trường theo FTSE Russell, cùng với sự hạ nhiệt của căng thẳng địa chính trị quốc tế. cải thiện kỳ vọng và kích hoạt dòng tiền quay trở lại thị trường.

Diễn biến trong tuần cho thấy thận trọng đầu tuần, bứt phá giữa tuần và rung lắc về cuối tuần. Cụ thể, trong hai phiên đầu tuần (6–7/4), thị trường gần như đi ngang. VN-Index giảm nhẹ 0,54% rồi tăng trở lại 0,15%, thanh khoản duy trì ở mức thấp quanh 15.000–18.000 tỷ đồng/phiên. Trên HNX, chỉ số cũng vận động tương tự khi giảm 1,47% trước khi hồi phục 0,68%.

Bước ngoặt xuất hiện trong phiên 08/04 khi lực cầu gia tăng mạnh, đẩy VN-Index tăng tới 4,71% – mức cao nhất tuần, đồng thời kéo giá trị giao dịch lên gần 34.921 tỷ đồng. HNX-Index cũng tăng 2,68% trong cùng phiên. đóng vai trò quyết định cho toàn bộ mức tăng của tuần.

Tuy nhiên, ngay sau đó thị trường nhanh chóng bước vào trạng thái điều chỉnh. Phiên 09/4 ghi nhận VN-Index giảm 1,13% và HNX-Index giảm 0,92%.

Đến phiên cuối tuần, thị trường cân bằng trở lại với mức tăng 0,77% của VN-Index lên 1.750 điểm và 0,37% của HNX-Index lên 251,91 điểm. Đà tăng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó nổi bật là nhóm ngân hàng, giúp chỉ số giữ được phần lớn thành quả dù diễn biến chung vẫn đan xen rung lắc. Ở chiều ngược lại, áp lực cung gia tăng về cuối phiên, khiến nhiều cổ phiếu thu hẹp biên độ tăng, trong khi dòng tiền luân chuyển sang một số nhóm như dầu khí và phân bón.

Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 3,92%, HNX-Index tăng 1,3%, nhưng cấu trúc tăng điểm cho thấy sự phụ thuộc đáng kể vào phiên bứt phá giữa tuần. Đây là đặc điểm thường thấy ở giai đoạn phục hồi sớm, khi thị trường chuyển từ trạng thái phòng thủ sang chủ động hơn, nhưng chưa hình thành sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhóm cổ phiếu.

Dòng tiền cải thiện nhưng chưa lan tỏa, thị trường vẫn mang tính chọn lọc cao

Đằng sau mức tăng điểm của chỉ số, cấu trúc dòng tiền tuần qua cho thấy chưa thực sự đồng bộ giữa các nhóm cổ phiếu và quy mô vốn.

Trên HOSE, tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 4,56 tỷ cổ phiếu, tăng 4,3% so với tuần trước, trong khi giá trị giao dịch lại giảm 2,1%, xuống còn khoảng 121.525 tỷ đồng, dòng tiền có xu hướng quay vòng nhanh hơn, nhưng chưa sẵn sàng mở rộng quy mô. Thanh khoản theo từng phiên phản ánh rõ tính chất “bùng nổ cục bộ”. Ngoại trừ phiên 8/4 – thời điểm thị trường tăng mạnh nhất tuần, giá trị giao dịch các phiên còn lại thấp hơn đáng kể, kéo mức bình quân tuần chỉ quanh 24.300 tỷ đồng/phiên. Trên HNX, cả khối lượng và giá trị giao dịch đều suy giảm, cho thấy dòng tiền nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ.

Ở góc độ cơ cấu, dòng tiền tiếp tục tập trung vào các nhóm dẫn dắt. Nhóm tài chính và ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị giao dịch, lần lượt khoảng 32% và 28%, tiếp theo là nguyên vật liệu khoảng 9%, trong khi phần còn lại chỉ chiếm tỷ trọng khiêm tốn.

Diễn biến theo ngành và cổ phiếu. Nhóm năng lượng thu hút dòng tiền mạnh với các mã như BSR, PVS, PVD…, trong khi công nghệ thông tin là nhóm hiếm hoi giảm điểm. Ở các nhóm trụ như ngân hàng, chứng khoán hay bất động sản, trạng thái phân hóa vẫn chiếm ưu thế khi dòng tiền chỉ tập trung vào một số mã.

Theo góc nhìn của nhóm chuyên gia dòng tiền, thị trường đã có sự cải thiện về thanh khoản , nhưng vẫn thiếu sự lan tỏa cần thiết để củng cố xu hướng. Việc dòng tiền chưa đồng thuận khiến nhịp tăng hiện tại mang tính chọn lọc rõ nét và phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Không chỉ ở dòng tiền, sự phân hóa còn thể hiện ở mặt bằng định giá. Theo các chỉ số P/E và P/B, định giá thị trường đã phục hồi cùng nhịp tăng của chỉ số, nhưng chưa quay lại vùng cao trước đó. Đáng chú ý, nhóm bất động sản và tài chính có xu hướng cải thiện nhanh hơn, trong khi các nhóm như tiêu dùng hay công nghiệp phục hồi chậm hơn.

Một yếu tố khác cần lưu ý là hoạt động của khối ngoại khi tiếp tục bán ròng khoảng 3.000–3.180 tỷ đồng trên HOSE, trong khi chỉ mua ròng nhẹ tại HNX. Điều này cho thấy dòng vốn ngoại vẫn duy trì trạng thái thận trọng.

Vĩ mô hỗ trợ tâm lý, nhưng thị trường bước vào vùng “thử cung” khi tiếp cận đỉnh cũ

Tuần qua, thị trường vận động trong bối cảnh xuất hiện nhiều yếu tố vĩ mô tích cực, góp phần cải thiện đáng kể tâm lý nhà đầu tư.

Ở trong nước, việc kiện toàn bộ máy lãnh đạo cùng định hướng duy trì tăng trưởng kinh tế cao trong giai đoạn 2026–2030, kết hợp với các chính sách hỗ trợ như giảm mặt bằng lãi suất, đã củng cố kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng mới . Bên cạnh đó, lộ trình nâng hạng thị trường theo FTSE Russell tiếp tục đóng vai trò trung tâm trong việc dẫn dắt kỳ vọng dòng vốn trung – dài hạn.

Ở bên ngoài, việc căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt sau thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran giúp giảm áp lực lên thị trường toàn cầu, qua đó hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư trong nước .

Theo đánh giá của nhóm chuyên gia vĩ mô, những yếu tố này đóng vai trò “mở khóa tâm lý”, giúp thị trường chuyển từ trạng thái phòng thủ sang chủ động hơn. Tuy nhiên, sự cải thiện về kỳ vọng vẫn chưa chuyển hóa hoàn toàn thành dòng tiền mạnh trên thị trường.

Ở góc nhìn kỹ thuật, VN-Index hiện đang vận động trong vùng tích lũy với hỗ trợ quanh 1.680 điểm và kháng cự mạnh quanh 1.750 điểm – khu vực từng ghi nhận áp lực bán lớn trong quá khứ . Việc chỉ số quay trở lại vùng này đồng nghĩa với việc thị trường bước vào giai đoạn “thử cung”, nơi lực bán có xu hướng gia tăng khi nhà đầu tư tiếp cận lại vùng giá từng tạo ra tổn thất trước đó.

Thị trường phái sinh cũng phản ánh phần nào trạng thái này khi khối lượng giao dịch giảm, chênh lệch thu hẹp và các vị thế nắm giữ suy giảm, cho thấy các nhà giao dịch bắt đầu giảm mức độ rủi ro dù kỳ vọng ngắn hạn vẫn duy trì.

Tổng thể, dưới góc nhìn tổng hợp của các nhóm chuyên gia, thị trường tuần qua cho thấy sự cải thiện rõ về trạng thái, nhưng vẫn đang trong giai đoạn cân bằng lại cung – cầu. Việc duy trì được mặt bằng điểm số cao sau nhịp tăng mạnh là tín hiệu tích cực, song diễn biến rung lắc tại vùng giá cao cho thấy thị trường đang trong quá trình cân bằng lại cung – cầu.