Gần 290.000 tỷ đồng cổ phiếu mới sắp lên sàn

Ước khoảng 48,2 tỷ cổ phiếu phát hành mới trong năm 2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một đợt mở rộng nguồn cung cổ phiếu quy mô lớn khi các doanh nghiệp đồng loạt triển khai kế hoạch tăng vốn và IPO. Theo dữ liệu FiinGroup cập nhật đến ngày 25/5/2026, căn cứ Kế hoạch phát hành của các doanh nghiệp niêm yết được trình và/hoặc thông qua bởi Đại hội đồng cổ đông 2026, tổng giá trị huy động qua phát hành cổ phần và IPO năm 2026 đạt khoảng 289.500 tỷ đồng, tăng 86,5% so với số thực tế đã huy động trong năm 2025 và cao hơn khoảng 53,7% so với trung bình 5 năm qua.

Những số liệu trên cho thấy, thị trường chứng khoán đang dần lấy lại vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng cho doanh nghiệp sau nhiều năm tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp chiếm ưu thế. Tuy nhiên, khoảng 70% kế hoạch phát hành hiện vẫn chưa được triển khai, đồng nghĩa áp lực hấp thụ nguồn cung cổ phiếu mới sẽ tập trung chủ yếu vào nửa cuối năm.

Trong đó, tổng quy mô huy động qua phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) dự kiến đạt khoảng 22.400 tỷ đồng. Dù thấp hơn 42% so với năm 2025, nhưng cơ cấu IPO đang thay đổi đáng kể. Nếu các chu kỳ trước chủ yếu được dẫn dắt bởi quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước thì năm 2026 chứng kiến sự nổi lên của các doanh nghiệp tư nhân, đặc biệt là các thương vụ tách doanh nghiệp (spin-off) và tái cấu trúc hệ sinh thái kinh doanh. Các kế hoạch IPO đáng chú ý tập trung ở lĩnh vực chứng khoán như LPBS, KAFI và một số doanh nghiệp tiêu dùng như Điện Máy Xanh.

Bên cạnh lượng hàng hóa mới từ IPO, thị trường còn chuẩn bị đón nhận lượng lớn cổ phiếu phát hành thêm. FiinGroup ước tính tổng khối lượng cổ phiếu phát hành mới trong năm 2026 có thể đạt khoảng 48,2 tỷ cổ phiếu, tăng 26% so với năm trước và tương đương 17,1% tổng lượng cổ phiếu lưu hành cuối năm 2025. Đây là tỷ lệ cao nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Những doanh nghiệp nào sẽ tạo tâm điểm?

Khối ngân hàng tiếp tục là nhóm dẫn dắt làn sóng tăng vốn. Theo FiinGroup, quy mô kế hoạch huy động vốn cổ phần của ngành ngân hàng trong năm 2026 lên tới khoảng 128.000 tỷ đồng, gấp hơn 7 lần năm 2025 và cao hơn 71,6% so với mức trung bình 5 năm. Các ngân hàng có kế hoạch phát hành đáng chú ý gồm Vietcombank, BIDV, VPBank, HDBank, MB và Nam A Bank. Phần lớn các thương vụ dự kiến thực hiện theo hình thức phát hành riêng lẻ nhằm tăng vốn cấp 1, mở rộng quy mô bảng cân đối và đáp ứng yêu cầu tăng trưởng tín dụng trong giai đoạn mới.

Trong số các thương vụ nổi bật, BIDV dự kiến phát hành riêng lẻ với giá trị khoảng 19.820 tỷ đồng; Vietcombank khoảng 15.207 tỷ đồng; VPBank khoảng 13.701 tỷ đồng; HDBank khoảng 11.235 tỷ đồng; Nam A Bank khoảng 10.000 tỷ đồng và MB khoảng 8.055 tỷ đồng. Đây đều là những thương vụ có quy mô thuộc nhóm lớn nhất thị trường hiện nay.

Ngoài ngân hàng, nhóm công ty chứng khoán cũng đang đẩy mạnh mở rộng vốn để tăng năng lực cho vay ký quỹ và hoạt động tự doanh. FiinGroup cho biết ngành dịch vụ tài chính dự kiến huy động khoảng 48.200 tỷ đồng trong năm 2026, tập trung ở các doanh nghiệp như HSC, VNDIRECT, VFS và Chứng khoán Rồng Việt.

Một số kế hoạch phát hành đáng chú ý gồm VNDIRECT với tổng giá trị phát hành dự kiến khoảng 4.758 tỷ đồng qua cả phát hành riêng lẻ và chào bán cho cổ đông hiện hữu; HSC khoảng 5.367 tỷ đồng; VFS khoảng 1.399 tỷ đồng; AAS khoảng 2.300 tỷ đồng.

Ở nhóm bất động sản, quy mô phát hành dự kiến đạt gần 37.300 tỷ đồng, tăng khoảng 68% so với năm trước. Những doanh nghiệp có kế hoạch huy động vốn lớn gồm Novaland với giá trị phát hành dự kiến khoảng 16.585 tỷ đồng, bên cạnh các doanh nghiệp như Phát Đạt, FDC hay VRG.

Lượng hàng hóa mới khổng lồ xuất hiện trong bối cảnh thị trường đang đối mặt nhiều thách thức. Theo MBS, VN-Index vừa trải qua hai tuần điều chỉnh liên tiếp, thanh khoản tuần cuối tháng 5 giảm 25% so với tuần trước, trong khi khối ngoại đã bán ròng khoảng 65.067 tỷ đồng từ đầu năm 2026.

Chính vì vậy, bài toán của thị trường trong nửa cuối năm không chỉ nằm ở việc có thêm hàng hóa mới mà còn là khả năng hấp thụ lượng cung cổ phiếu lớn chưa từng có trong nhiều năm. Nếu dòng tiền được cải thiện nhờ triển vọng nâng hạng thị trường, sự trở lại của nhà đầu tư nước ngoài và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, làn sóng phát hành có thể trở thành động lực giúp mở rộng quy mô thị trường. Ngược lại, trong trường hợp thanh khoản không theo kịp, áp lực pha loãng và cạnh tranh dòng tiền sẽ là yếu tố nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý.