Dòng vốn dồi dào chực chờ, VN-Index sẵn sàng vượt mốc 2,000

Nhiều động lực hội tụ, thu hút vốn vào chứng khoán

Trao đổi với người viết về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2026, chuyên gia KIS nói ông đặt nhiều kỳ vọng lớn, dựa trên nhiều câu chuyện tích cực hỗ trợ.

Nhìn về vĩ mô, với nhiều tuyến đường vành đai, cao tốc kết nối các tỉnh lân cận và vùng ven với các trung tâm lớn như TPHCM, Hà Nội, Hải Phòng, Cần Thơ… được hoàn thiện đã tạo ra một hệ thống hạ tầng tốt hơn, giúp lưu lượng hàng hóa lưu thông thuận lợi, tiết kiệm chi phí và thời gian. Qua đó, tốc độ vòng quay vốn, đưa sản phẩm đến tay người tiêu dùng đều cải thiện, mang lại doanh thu và lợi nhuận cao hơn cho doanh nghiệp, đồng thời nâng cao đời sống người dân.

Đây là yếu tố tạo ra quán tính tích cực cho nền kinh tế, giúp Việt Nam tiếp tục vận động tốt trong năm 2026. Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE, HNX và UPCoM hiện đều rất ấn tượng, dự báo kết thúc năm 2025 sẽ tăng trưởng cao hơn 2024 đáng kể, tạo nền tảng tâm lý lạc quan cho nhà đầu tư bước vào năm mới 2026.

Thứ hai, dựa trên quyết tâm và quyết sách của lãnh đạo Trung ương, Chính phủ, các bộ ngành… doanh nghiệp sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nỗ lực cải cách và hỗ trợ. Đặc biệt, Nghị quyết 68 thể hiện rõ quyết tâm của Nhà nước trong việc hỗ trợ khu vực tư nhân - nhóm đóng góp rất lớn vào tăng trưởng GDP. Điều này tạo sự yên tâm về lợi nhuận, biên lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp, từ đó củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Yếu tố quan trọng thứ ba là dòng tiền. Khi chứng khoán Việt Nam được chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi, các bộ chỉ số mới sẽ được FTSE xác lập. Đây sẽ là cú hích lớn, thu hút dòng vốn từ các quỹ quy mô lớn, gấp nhiều lần các quỹ đang đầu tư theo bộ chỉ số cận biên.

Dòng vốn ngoại mạnh sẽ kéo lực cầu tăng, gián tiếp thu hút thêm dòng tiền nội. Khi đó, VN-Index có thể không dừng ở mốc 1,700 hay 1,800 điểm, mà có khả năng vượt 2,000 điểm, thậm chí đi xa hơn trong năm 2026.

Dòng vốn ngoại sẽ bùng nổ

Ông Phương nhấn mạnh, các quỹ ngoại lớn có thể dần giải ngân từ trước thay vì chờ đợi đến lúc được nâng hạng và phải chứng kiến giá cổ phiếu đắt đỏ hơn. Do đó, thị trường có thể nhìn thấy dòng vốn ngoại vào dần từ nay đến thời điểm công bố nâng hạng, sau đó bùng nổ mạnh khi bộ chỉ số thị trường mới nổi được đưa vào vận hành.

Ngoài ra, việc các cơ quan quản lý liên tục nghiên cứu, triển khai nhiều giải pháp nhằm hỗ trợ và phát triển thị trường cũng sẽ kích thích dòng vốn tham gia.

Cụ thể, Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) đang hoàn thiện cơ chế, quy trình và hệ thống để tiến tới thanh toán T+1, T+0, bán khống.

Các Sở giao dịch xây dựng thêm bộ chỉ số để các quỹ ETF phát triển sản phẩm mới, hay hệ thống KRX của HOSE tiếp tục được hoàn thiện để vận hành đa sản phẩm và nâng cấp hạ tầng thị trường.

Chính phủ cũng khuyến khích doanh nghiệp niêm yết lên HOSE, HNX và đẩy mạnh cổ phần hóa, qua đó tạo thêm hàng hóa chất lượng cho thị trường.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) điều chỉnh các quy định để phù hợp thông lệ quốc tế, hướng tới các tiêu chí phân loại thị trường cao hơn của FTSE Russell và MSCI.

Việt Nam đã liên kết với Sở Giao dịch Chứng khoán New York và mới đây là Sở Giao dịch Chứng khoán London - hai thị trường hàng đầu thế giới về quy mô và công nghệ - giúp tiếp cận thêm kinh nghiệm, sản phẩm và công cụ hiện đại.

Tổng thể, các cơ quan quản lý đang rất tập trung và nỗ lực để thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng minh bạch, lành mạnh, đa dạng sản phẩm và tiệm cận chuẩn quốc tế.

Liên quan đến việc hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thu hút nhiều sự chú ý gần đây, giúp cải thiện tâm lý trên thị trường chứng khoán, đặc biệt sau ba lần hạ lãi suất trong giai đoạn cuối năm 2025, ông Phương cho rằng, hành động này vẫn sẽ tiếp tục nhưng với quy mô và tần suất thu hẹp.

Hành động này của Fed, do đó, cũng tác động không lớn đến chính sách lãi suất của Việt Nam. Thay vào đó, việc điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước sẽ phụ thuộc chủ yếu vào yếu tố nội tại, gồm diễn biến tỷ giá, cán cân xuất nhập khẩu, cung - cầu thị trường tiền tệ, hoạt động bơm/hút vốn qua thị trường mở.

Nhấn mạnh về tỷ giá vốn đang rất nóng thời gian qua, ông Phương cho rằng, mọi thứ vẫn nằm trong tầm kiểm soát của cơ quan quản lý.

Nhóm ngành nào triển vọng cho năm 2026?

Với các dự báo tích cực về thị trường năm 2026, ông Phương đánh giá nhóm ngành đầu tiên nhà đầu tư có thể quan tâm là chứng khoán. Khi thị trường được nâng hạng, dòng vốn đổ vào sẽ rất lớn, thanh khoản có thể tăng gấp đôi, thậm chí gấp ba lần hiện tại, tương ứng đạt 40,000 - 60,000 tỷ đồng mỗi ngày.

Nhu cầu vay vốn và sử dụng đòn bẩy tài chính của nhà đầu tư cũng sẽ tăng lên. Đồng thời, nhu cầu niêm yết mới, huy động vốn qua phát hành cổ phiếu, M&A… sẽ sôi động hơn, giúp doanh thu và lợi nhuận của các công ty chứng khoán tăng mạnh, biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt.

Nhóm thứ hai là bất động sản khu công nghiệp. Trong xu hướng tìm kiếm địa điểm sản xuất thay thế Trung Quốc, Việt Nam nổi lên nhờ môi trường chính trị - kinh tế ổn định; có nhiều hiệp định hợp tác, quan hệ chiến lược với các quốc gia lớn. Do đó, các doanh nghiệp khu công nghiệp sẽ hưởng lợi trực tiếp.

Thứ ba là cổ phiếu đầu tư công. Chính phủ thể hiện rõ quyết tâm đẩy mạnh đầu tư công, nên các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng, xây lắp và cung cấp vật liệu như thép, sắt, xi măng, cát đá… đều sẽ được hưởng lợi.

Nhóm thứ tư là bất động sản dân dụng. Chính phủ đã thành lập Tổ công tác để tháo gỡ khó khăn cho các dự án, giúp thị trường ấm dần lên sau giai đoạn dài “đóng băng”. Văn hóa đầu tư bất động sản của người Việt cũng là yếu tố hỗ trợ quan trọng. Khi khó khăn trái phiếu đã được giải quyết phần lớn, giá cổ phiếu bất động sản đang trở lại vùng hợp lý, tạo cơ hội cho nhà đầu tư.

Tiếp theo là ngành ngân hàng. Việc gỡ bỏ hạn mức room tín dụng từ năm 2026 sẽ cho phép các ngân hàng chủ động cho vay theo nhu cầu thật của nền kinh tế. Khi nhu cầu vốn của doanh nghiệp tăng cao, lợi nhuận ngân hàng sẽ có dư địa tăng mạnh.

Nhà đầu tư có thể quan tâm thêm đến nhóm tiêu dùng - hưởng lợi nhờ nền kinh tế tăng trưởng cao, thu nhập người dân cải thiện; dầu khí mang tính chu kỳ nhưng có nhiều cơ hội trong bối cảnh phục hồi kinh tế.

Ngoài ra, bluechip - đặc biệt là VN30, khi thị trường được nâng hạng và dòng vốn ngoại quy mô lớn đổ vào, các quỹ nước ngoài có xu hướng ưu tiên mua các cổ phiếu vốn hóa lớn. Đây là nhóm mà nhà đầu tư hoàn toàn có thể mua đón đầu.