Đêm không ngủ của Phố Wall, chờ kết quả bầu cử để "xuống tiền"

Đối với những ông lớn trên Phố Wall, họ buộc phải chuẩn bị cho kịch bản chính sách có thể đảo chiều một cách đột ngột. Các phòng giao dịch sẽ hoạt động xuyên đêm, với sự hỗ trợ từ các đội ngũ tại Hồng Kông và Singapore. Các "thương vụ Trump" phổ biến - mua vào USD, bán khống trái phiếu - sẵn sàng tăng cường hoặc nhanh chóng rút lui.

Và rồi có những bước đi đặc biệt cho một mùa bầu cử chưa từng có. Một quỹ phòng hộ có trụ sở tại London đã điều chỉnh lại mô hình mô phỏng và dự đoán phản ứng của thị trường tài chính trước các sự kiện bất ngờ có tầm ảnh hưởng lớn.

Các ngân hàng đang chuẩn bị cho những rủi ro, dù nhỏ, về bạo lực dân sự - một viễn cảnh có thể làm rung chuyển nước Mỹ, thế giới và thị trường tài chính toàn cầu.

"Ngày 5/11 sẽ như một cuộc vật lộn bịt mắt trong bãi mìn", Calvin Yeoh, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Blue Edge Advisors ở Singapore, nhận định. "Cuộc bầu cử quá sít sao và phụ thuộc vào nhiều yếu tố khiến việc giao dịch trở nên rất khó khăn".

JPMorgan Chase & Co. lên kế hoạch tăng cường nhân sự tại châu Âu và châu Á để xử lý khối lượng giao dịch và biến động xuyên đêm; Goldman Sachs Group dự kiến sẽ có hàng trăm nhân viên từ các đội ngũ bán hàng và giao dịch làm việc tại New York đến tận đêm khuya, cùng nhiều người khác sẵn sàng làm việc từ xa. Trên toàn ngành, nhân viên Mỹ đang chuẩn bị tinh thần thức trắng đêm.

"Chúng tôi sẽ ở lại làm việc cho dù là phải chờ tới 2h sáng. Nếu phải ngủ lại văn phòng, điều chúng tôi chưa từng làm trong các đêm bầu cử trước đây, chúng tôi cũng sẽ làm", Glen Capelo, người đã chinh chiến trên các sàn giao dịch trái phiếu Phố Wall trong 3 thập kỷ qua và hiện là Giám đốc điều hành tại Mischler Financial Group, chia sẻ. "Chúng tôi nghĩ sẽ có nhiều điều có thể xảy ra".

Khi Kamala Harris và Donald Trump đưa ra những lời kêu gọi cuối cùng tới cử tri, ngành tài chính đang tính toán những tác động của một cuộc đua cực kỳ sát nút trong thời điểm phân cực. Hiện tại, thị trường đang nghiêng về chiến thắng của Trump. Chứng khoán tăng điểm, đồng USD và tiền ảo cũng vậy. Lợi suất trái phiếu tăng cao. Nếu Harris giành chiến thắng, các "thương vụ Trump" phổ biến có thể bị đảo ngược nhanh chóng, tạo ra những biến động lớn trên thị trường trong đêm.

Biến động của quyền chọn cổ phiếu đã tăng lên trong những tuần gần đây ngay cả khi thị trường chứng khoán khá ổn định, một dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro để bảo vệ trước những biến động sau bầu cử.

Bất kể ai thắng cũng sẽ thừa kế một nền kinh tế Mỹ đang thể hiện sức mạnh đáng kinh ngạc. Các nhà kinh tế cho rằng những kế hoạch Trump đề xuất, đặc biệt là cắt giảm thuế và tăng thuế nhập khẩu, sẽ làm tăng nợ quốc gia và lạm phát nhiều hơn so với chương trình của Harris. Bất kể ai giành được ghế Tổng thống, chính quyền mới sẽ ảnh hưởng đến hầu như mọi ngành công nghiệp và khoản đầu tư.

Tuy nhiên, hiện tại, Phố Wall, cũng như phần lớn đất nước, chỉ muốn vượt qua được ngày bầu cử 05/11. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ tại New York đặc biệt lo ngại trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, theo Marko Papic, chiến lược gia địa chính trị tại BCA Research. "Tôi cố gắng nói về giao dịch cổ phiếu hoặc trái phiếu, nhưng các giám đốc đầu tư chỉ muốn biết liệu nội chiến có thể xảy ra ở Mỹ không", ông nói.

Các cuộc thăm dò tại bang chiến địa hiếm khi sát nút đến vậy khi gần đến ngày bỏ phiếu. Nhưng ngay cả khi Trump thắng, các nhà giao dịch đang đánh giá thấp tác động tiềm tàng của việc trì hoãn kết quả hoặc tranh chấp trong nhiều giờ và nhiều ngày (như đã từng xảy ra trong năm 2020), theo Marc Sumerlin, người sáng lập Evenflow Macro, từng làm việc về chính sách kinh tế trong chính quyền George W. Bush.

"Tôi không nghĩ các nhà đầu tư đang chuẩn bị nhiều cho biến động trong Ngày Bầu cử bởi tâm lý đã chuyển từ không biết ai sẽ thắng sang nhìn thấy một ứng viên được ưa thích: Trump", ông nói. "Mọi người đang đặt cược vào điều đó, thay vì phòng ngừa sự bất định của bầu cử".

Biến động trước và sau ngày bầu cử

Nếu không có chiến thắng rõ ràng, dứt khoát tại các điểm bầu cử trong ngày 05/11, các nhà giao dịch sẽ chuyển sang theo dõi báo cáo từng phần suốt đêm. Kết quả sớm từ Michigan, nơi đã áp dụng quy tắc mới để đẩy nhanh việc kiểm phiếu vắng mặt, có thể báo hiệu trước cho kết quả tại Pennsylvania và Wisconsin, nơi bắt đầu xử lý phiếu bầu qua thư muộn hơn.

Tất nhiên, khả năng có các thách thức pháp lý từ cả hai bên có thể làm phức tạp thêm tính toán. Scott Bessent, nhà quản lý quỹ phòng hộ và cố vấn kinh tế cho Trump, đã mua cổ phiếu trong các biến động qua đêm năm 2016, đoán đúng rằng kết quả không đáng để thị trường hoảng loạn.

"Nhưng tôi đã có thể mua gấp đôi nếu Hillary Clinton đứng ra nhận thua, thay vì cử [chủ tịch chiến dịch] John Podesta", ông nói. "Tôi đang xem điều đó và nghĩ, chết tiệt, chúng ta sẽ lại có một cuộc tranh đấu giống như Bush-Gore nữa".

Nhiều nhà giao dịch đã bị tổn thương bởi cuộc bầu cử 2016, khi các cuộc thăm dò ủng hộ Hillary Clinton và ít ai từng cân nhắc điều gì sẽ xảy ra nếu Trump thắng. Khi kết quả trở nên rõ ràng, hợp đồng tương lai Mỹ sụp đổ, rồi hồi phục. Hai ngày tiếp theo là những ngày giao dịch sôi động nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ trong nửa cuối năm đó. Năm 2020, cuộc đua không được chính thức tuyên bố Joe Biden thắng cho đến 4 ngày sau khi đóng cửa điểm bầu cử; khi kết quả được công bố, khối lượng giao dịch đạt mức cao nhất trong sáu tháng.

Càng mất nhiều thời gian để tuyên bố người thắng cuộc, càng khó cho các nhà giao dịch đánh giá điều gì đang thúc đẩy biến động thị trường - đặc biệt là lần này, với quyết định lãi suất tiếp theo của Fed đến hai ngày sau khi đóng cửa điểm bầu cử.

Mark Dowding, CIO tại RBC BlueBay Asset Management ở London, cho biết sau khi nói chuyện với những người theo Đảng Dân chủ đang chán nản và những người theo đảng Cộng hòa phấn khởi trong chuyến thăm Mỹ gần đây, ông hiện đặt tỷ lệ Trump thắng là 70%. Dowding nói rằng ông sẽ có mặt tại Mỹ vào đêm bbầu cử để "ở gần nơi mọi chuyện đang diễn ra", và sáng hôm sau, ông kỳ vọng thị trường tiền tệ sẽ phản ứng với những kỳ vọng mới về thuế quan, thương mại và chính sách đối ngoại.

Tại các công ty lớn nhất, các giám đốc điều hành cho biết họ kỳ vọng giao dịch liên quan đến bầu cử sẽ tăng lên khi cuộc bỏ phiếu đến gần. Ít nhất một ngân hàng đầu tư lớn đang tạm dừng cập nhật công nghệ trong những ngày xung quanh để tránh bất kỳ sự cố nào trong giờ giao dịch quan trọng. Các ngân hàng bán lẻ, đặc biệt là những ngân hàng có nhiều chi nhánh, cho biết họ đang theo dõi chặt chẽ khả năng bạo lực tại các thành phố, đáng chú ý là tại các bang chiến địa nơi kết quả có thể bị tranh chấp, và kết quả có thể không được biết trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần. Trong trường hợp biểu tình kéo dài, họ có thể đóng cửa chi nhánh hoặc cho nhân viên làm việc tại nhà.

Quỹ phòng hộ Fulcrum Asset Management có trụ sở tại London đã cố gắng tính đến các ảnh hưởng chính trị, sử dụng nhiều tháng dữ liệu từ thị trường cá cược và thăm dò chính trị cho mô hình dự báo của họ để đánh giá cách các loại tài sản khác nhau sẽ biến động khi kết quả bỏ phiếu trở nên rõ ràng hơn.

Đội ngũ tại Anh thường không giao dịch xuyên đêm, nhưng năm nay, một vài quản lý danh mục đầu tư và một nhà giao dịch sẽ thức khuya để theo dõi vì lỡ đâu có bất ngờ. Suhail Shaikh, Giám đốc đầu tư tại Fulcrum, cho biết ông dự định có mặt tại văn phòng và thức đến 6h sáng, theo dõi cách tiền tệ biến động so với lãi suất - và liên lạc với vợ.

Đèn có thể sẽ sáng suốt đêm tại Bộ Tài chính Mỹ, theo John Fagan, người từng điều hành đội ngũ giám sát thị trường của cơ quan này từ 2014 đến 2018. Fagan, hiện là thành viên chính tại Markets Policy Partners cho biết biến động là bình thường - thị trường châu Á đôi khi hiểu sai những nét tinh tế của cuộc bầu cử Mỹ. Nhưng nếu trái phiếu hoặc đồng USD biến động mạnh, người đứng đầu phòng thị trường có thể yêu cầu Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen đưa ra tuyên bố để ổn định thị trường.

Một số nhà giao dịch nói rằng biết điều gì xảy ra tại Quốc hội quan trọng hơn là ai thắng cử Tổng thống. Trong các cuộc họp gần đây với khách hàng tại Miami, Sao Paulo và Rio de Janeiro, Dave Silber, người đứng đầu bộ phận chứng khoán phái sinh tổ chức tại Citadel Securities, cho biết chủ đề số một là "kịch bản cực đoan của một chiến thắng trọn vẹn".

Nếu Đảng Cộng hòa giành quyền kiểm soát cả Hạ viện và Thượng viện, điều này có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và sự sụt giảm mạnh hơn trên thị trường trái phiếu. Một cơ quan lập pháp chia rẽ thường dẫn đến thị trường ổn định hơn, theo các chiến lược gia và nhà giao dịch, vì nó hạn chế khả năng có những thay đổi chính sách lớn.

Đối với Kellie Wood, một nhà quản lý tiền tệ có trụ sở tại Sydney của Schroders Plc, cô sẽ dán mắt vào màn hình để đặt lệnh. Cô đang đặt cược vào kỳ vọng lạm phát cao hơn và phòng ngừa khả năng hạn chế nhập cư và thuế quan mới dưới thời Trump, đồng thời mua bảo hiểm cho trái phiếu đầu tư và trái phiếu lợi suất cao trong trường hợp Harris thắng, "vì tăng thuế đối với doanh nghiệp Mỹ và người có thu nhập cao có khả năng sẽ không tốt cho cổ phiếu và tín dụng", cô nói.

Nhiều nhà đầu tư dường như hào hứng nạp đầy caffeine và carbohydrate.

"Sẽ rất khó ngủ vào đêm bầu cử khi một điều gì đó quá quan trọng đang diễn ra", Shaikh của Fulcrum nói. "Ngay cả khi bạn không giao dịch trong thời gian này, bạn cũng học được rất nhiều về thị trường khi trải qua những sự kiện như thế này".