VN-Index có thể vận động quanh 1,060-1,150 điểm trong tháng 12

Dưới góc nhìn kỹ thuật, VN-Index có thể diễn biến đi ngang (sideway), tích lũy trong hầu hết tháng 12, trước khi xuất hiện các nhịp phá vỡ (breakout).

Trên khung thời gian tuần, KBSV cho biết việc chỉ số đang hình thành các mẫu nến spinning thân nhỏ với biên độ co hẹp dần, cho thấy tương quan cung cầu đang tạm thời cân bằng tại vùng giá hiện tại. Sau một nhịp hồi phục từ đáy, điều này hàm ý cơ hội mở rộng thêm nhịp hồi phục ngắn hạn cho VN-Index với đích đến kế tiếp kỳ vọng tại vùng kháng cự quanh 1,150 (+/-10) điểm, tương ứng các ngưỡng Fibonacci thoái lui 50 và 61%.

Song, các chuyên viên đánh giá khả năng bứt tốc và tăng mạnh trong ngắn hạn khó xảy ra, do đa số cổ phiếu dẫn dắt đang có yếu tố thông tin cơ bản hỗ trợ đều chưa trải qua nhịp điều chỉnh đủ sâu để có thể tạo các nền giá bền vững.

Dựa trên những cơ sở trên, KBSV nhận định rủi ro đảo chiều giảm điểm trở lại của chỉ số khi tiếp cận vùng kháng cự nói trên đã được tính đến và “chúng tôi nghiêng về kịch bản (70%) VN-Index sẽ vận động trong vùng từ 1,060-1,150 điểm trong tháng cuối năm 2023”; ở kịch bản còn lại (30%), chỉ số có thể điều chỉnh về sâu vùng đáy ngắn hạn cũ 1,005 (+/-20) điểm trước khi có thể tạo đáy và xuất hiện các nhịp hồi gối đầu mới.

Xét thuần túy về mặt định giá, mức P/E của VN-Index hiện tại (khoảng 15.5 lần, số liệu từ Bloomberg và đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp) được đánh giá không quá hấp dẫn, thấp hơn không nhiều so với mức bình quân 2 năm trở lại.

Nhưng trên cơ sở mặt bằng lãi suất huy động đã xuống thấp kỷ lục, cùng với kỳ vọng về nền kinh tế và lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết, sẽ cho thấy xu hướng hồi phục rõ nét trong quý 4 năm nay cũng như cả năm 2024, KBSV cho rằng định giá thị trường đã nằm ở vùng hấp dẫn để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung hạn.

Đối với biến động thị trường trong tháng 12, nhóm phân tích thiên về kịch bản giằng co với xu hướng hồi phục là chủ đạo. Nhiều yếu tố thông tin trái chiều vẫn có thể tác động lên tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt liên quan đến rủi ro USD hồi phục, việc điều tra mở rộng vụ án Vạn Thịnh Phát (nếu có), rủi ro từ thị trường bất động sản Trung Quốc, hay xung đột dải Gaza lan rộng...

Về tỷ giá, KBSV cho rằng tỷ giá có thể tăng nhẹ trong tháng cuối năm do (1) hoạt động nhập khẩu tăng cao giai đoạn cận lễ Tết; (2) DXY có thể có một nhịp hồi phục trong thời gian gần khi các quỹ phòng hộ đang có vị thế mua rất lớn kể từ tháng 3/2022 và (3) chênh lệch lãi suất USD - VND vẫn duy trì âm khá lớn kích thích các hoạt động giao dịch carry trade. Ở chiều ngược lại, nguồn tiền từ hoạt động xuất siêu ròng, kiều hối và FDI tiếp tục hỗ trợ tỷ giá. Theo đó, dự báo tỷ giá được KBSV giữ nguyên, tăng 3.5% trong năm nay, đạt 24,460 USD/VND.